L’industria automobilistica europea si trova davanti a una trasformazione che va ben oltre le normali oscillazioni del mercato. A evidenziarlo è il nuovo studio di Allianz Research, diffuso da Allianz Trade in occasione del Salone dell’Auto di Parigi 2026, che analizza gli effetti della concorrenza cinese, dell’elettrificazione e dell’evoluzione tecnologica sulla competitività dei costruttori e delle imprese della componentistica.
Il mercato europeo mostra una crescita del 5% nei primi otto mesi del 2026, ma il dato positivo non è sufficiente a descrivere le difficoltà dell’industria. La distribuzione Allianz Research del valore all’interno dell’automobile sta cambiando, con batterie, elettronica e software che assumono un peso crescente rispetto alla meccanica tradizionale.
Per l’Italia, il rischio riguarda soprattutto la filiera dei componenti automotive, fortemente legata alla produzione dei grandi costruttori europei e in particolare a quella tedesca.
Auto cinesi in Europa: quota di mercato vicina al 10%
Uno dei segnali più evidenti del cambiamento arriva dall’espansione dei costruttori cinesi.
Secondo Allianz Research, i marchi automobilistici cinesi hanno raggiunto circa il 10% delle immatricolazioni complessive in Europa, con una presenza particolarmente significativa nei segmenti delle vetture elettriche e ibride plug-in.
La loro crescente importanza emerge anche dal Salone dell’Auto di Parigi 2026, dove rappresentano il 50% degli espositori, contro il 23% registrato nell’edizione del 2024.
Il confronto evidenzia quanto rapidamente stia cambiando la composizione del mercato europeo.
Per i costruttori tradizionali, la difficoltà principale consiste nel recuperare competitività nei segmenti che stanno assumendo maggiore rilevanza.
Secondo l’analisi, gli investimenti destinati per anni alle tecnologie convenzionali hanno contribuito a rallentare la trasformazione elettrica e digitale di parte dell’industria europea, mentre i concorrenti cinesi hanno consolidato la propria posizione.
Auto elettriche: Italia sotto il 10%, Francia al 30%
La diffusione delle automobili elettriche procede a velocità differenti nei principali mercati europei.
I dati riportati da Allianz Research indicano che le vetture 100% elettriche rappresentano il 30% delle nuove immatricolazioni in Francia e il 26% in Germania.
In Italia, invece, la quota rimane inferiore al 10%.
Una differenza significativa che mette in evidenza la frammentazione della domanda europea e rende più complessa la pianificazione industriale dei costruttori.
La transizione tecnologica non avanza quindi con la stessa intensità in tutti i mercati, creando condizioni competitive differenti anche all’interno dell’Unione Europea.
Per l’industria automobilistica, questa situazione rende più difficile definire strategie produttive e investimenti coerenti con l’evoluzione della domanda.
Batterie e software valgono fino al 60% di un’auto elettrica
La trasformazione dell’automotive non riguarda soltanto le motorizzazioni, ma anche il valore economico dei singoli componenti.
Secondo Allianz Research, nelle automobili tradizionali motore e telaio rappresentavano fino al 45% del valore del veicolo.
Nelle vetture elettriche, invece, batterie e software arrivano a incidere per il 50-60% del valore complessivo.
Questo cambiamento modifica gli equilibri industriali e sposta una parte importante della competitività verso competenze differenti da quelle che hanno caratterizzato per decenni la produzione automobilistica europea.
Diventano sempre più strategici lo sviluppo delle batterie, la progettazione elettronica, i semiconduttori, la proprietà intellettuale e le tecnologie per la mobilità autonoma.
Per i fornitori specializzati nella componentistica meccanica tradizionale, la trasformazione comporta la necessità di rivedere prodotti, processi e investimenti.
Costruttori tedeschi: valore aggiunto per veicolo in calo fino al 45%
Lo studio segnala un deterioramento della posizione competitiva dei principali costruttori tedeschi, che dal 2021 hanno perso quote di mercato sia in Europa sia in Cina.
Nel mercato europeo, la riduzione del valore aggiunto per veicolo è compresa tra il 30% e il 45%.
Se questa tendenza dovesse proseguire fino al 2030, Allianz Research stima un’ulteriore perdita di circa 3 miliardi di euro di valore aggiunto, equivalente a circa quattro punti percentuali di margine EBITDA.
Si tratta di una previsione condizionata alla prosecuzione dell’attuale andamento, ma che evidenzia le difficoltà economiche dei costruttori europei.
La riduzione della redditività può avere conseguenze anche sulle imprese fornitrici, chiamate a confrontarsi con una crescente pressione sui prezzi e con la necessità di sostenere nuovi investimenti tecnologici.
Componentistica automotive italiana: oltre 2.100 imprese e 168.000 addetti
Per l’Italia, il punto più delicato dell’analisi riguarda la filiera dei componenti automobilistici.
Il comparto comprende oltre 2.100 imprese, occupa circa 168.000 addetti e genera un fatturato superiore a 55 miliardi di euro.
La sua esposizione ai mercati esteri è particolarmente elevata: oltre l’80% delle esportazioni della componentistica italiana è destinato all’Europa.
La Germania rappresenta il principale mercato di sbocco, seguita da Francia e Spagna.
Questa struttura rende le imprese italiane particolarmente sensibili alle difficoltà dei costruttori europei e all’andamento della produzione automobilistica continentale.
Il rallentamento dell’industria tedesca sta già producendo effetti sulla filiera nazionale, attraverso una contrazione delle esportazioni di componenti verso la Germania e una riduzione della produzione di parti e accessori.
Allianz Trade: il rischio è perdere valore, non soltanto volumi
Gianluigi Iacovino, Head of Credit Assessment MMEA di Allianz Trade, sottolinea che le difficoltà della componentistica italiana non possono essere valutate esclusivamente attraverso l’andamento delle quantità prodotte.
Il rischio più significativo è una progressiva erosione del valore aggiunto, determinata dal cambiamento delle tecnologie e dalla crescente concorrenza internazionale.
Le imprese che operano prevalentemente nella meccanica tradizionale devono confrontarsi con una domanda industriale in trasformazione, mentre il valore economico dell’automobile si concentra sempre più su batterie, elettronica e software.
Questo scenario impone investimenti per aggiornare prodotti e processi produttivi, proprio mentre la pressione sui margini riduce le risorse disponibili.
Per molte aziende, la sfida consiste quindi nel mantenere la competitività senza compromettere la sostenibilità finanziaria delle attività.
Liquidità della filiera automotive: scorte da 63 a 78 giorni
Le difficoltà industriali si riflettono anche nella gestione finanziaria delle imprese della componentistica.
I dati analizzati da Allianz Research mostrano un peggioramento di alcuni indicatori fondamentali negli ultimi tre anni.
I giorni medi di magazzino sono aumentati da 63 a 78, con un incremento di 15 giorni.
Anche i tempi medi di incasso si sono allungati, passando da 85 a 89 giorni.
Il risultato è un peggioramento del ciclo di conversione della cassa, salito da 41 a 50 giorni.
Questi valori indicano che una quota crescente di risorse finanziarie rimane impegnata nella gestione operativa prima di tornare disponibile per l’impresa.
L’aumento delle scorte, in particolare, segnala una minore rotazione dei prodotti e una domanda meno dinamica lungo la catena di fornitura.
Per le aziende, ciò significa dover sostenere maggiori fabbisogni di capitale circolante in una fase già caratterizzata da margini più contenuti e investimenti necessari per la transizione tecnologica.
Fornitori automotive: cresce la pressione finanziaria lungo la supply chain
Il deterioramento della redditività dei grandi costruttori europei sta influenzando anche i rapporti con i fornitori.
La maggiore attenzione degli OEM alla generazione di cassa si traduce in pressioni sui prezzi, sulle condizioni economiche e sugli investimenti richiesti alle aziende della filiera.
Secondo Allianz Trade, la capacità di generare liquidità diventa quindi importante quanto quella di mantenere i livelli produttivi.
Le imprese maggiormente esposte alle tecnologie tradizionali si trovano in una posizione più vulnerabile, perché devono finanziare l’adeguamento industriale mentre affrontano una crescente pressione sui flussi di cassa.
Al contrario, i fornitori già attivi nei settori dell’elettrificazione, dell’elettronica e del software mostrano una maggiore capacità di adattamento al nuovo scenario.
Ne deriva una crescente differenziazione all’interno della filiera, con prospettive diverse in funzione delle competenze tecnologiche e della solidità finanziaria delle singole imprese.
Il futuro della componentistica italiana tra investimenti e competitività
L’analisi di Allianz Research evidenzia come la trasformazione dell’automotive europeo richieda una risposta industriale e finanziaria.
Per la componentistica italiana, difendere i volumi produttivi non sarà sufficiente se non verrà accompagnato da una maggiore capacità di generare valore.
Le imprese dovranno confrontarsi con tre esigenze strettamente collegate: preservare la marginalità, sostenere gli investimenti tecnologici e mantenere un’adeguata liquidità.
La crescente importanza di batterie, elettronica e software modifica le opportunità di business, mentre la pressione sui costi e sul capitale circolante rende più complessa la gestione delle attività tradizionali.
Il messaggio dello studio è che la crisi di competitività dell’automotive europeo non può essere interpretata come una semplice fase negativa del ciclo economico.
È una trasformazione strutturale che coinvolge costruttori e fornitori e che, per la filiera italiana, pone al centro la capacità di evolvere tecnologicamente senza perdere solidità finanziaria.
